ایده خرید یکی از سه اپراتور بزرگ آمریکا توسط SpaceX (اسپیساکس) دیگر موضوع تازهای نیست و تقریباً هر هفته گزارشهای گمانهزنی تازهای درباره آن منتشر میشود. با این حال تازهترین یادداشت تحقیقاتی موسسه TD Cowen با شایعات اخیر تفاوت دارد. این گزارش گزینههای پیش روی SpaceX و هزینه احتمالی خرید T-Mobile (تی موبایل) را با جزئیات بیشتری بررسی کرده است.
SpaceX شاید برای شکستن انحصار اپراتورها بر طیف فرکانسی زمینی ناچار به خرید 320 میلیارد دلاری T-Mobile شود
SpaceX اخیراً حدود 65 مگاهرتز طیف فرکانسی سراسری، انحصاری و پیوسته را با پرداخت 19.6 میلیارد دلار خریداری کرد. این طیف در سه باند مختلف تقسیم شده است:
- حدود 15 مگاهرتز از باند سراسری Advanced Wireless Services-3 یا AWS-3 که هم اکنون اپراتورهای بزرگی مانند AT&T و Verizon برای شبکههای LTE و 5G خود از آن استفاده میکنند. این باند توسط بیشتر گوشیهای هوشمند میان رده و پرچمدار نیز پشتیبانی میشود.
- حدود 40 مگاهرتز از باند AWS-4 که از نظر ویژگیهای انتشار امواج، گزینهای ایده آل برای ارتباطات مستقیم میان فضا و زمین به شمار میرود. با این حال پشتیبانی از آن در گوشیهای هوشمند فعلی چندان گسترده نیست.
- حدود 10 مگاهرتز از باند H-Block که در مقایسه با فرکانسهای باند پایین مورد استفاده قبلی SpaceX از طریق اجاره از T-Mobile، تا 20 برابر نرخ انتقال داده بیشتری ارائه میدهد. با این وجود بیشتر گوشیهای موجود از این باند نیز پشتیبانی نمیکنند.
اما مشکل اصلی اینجا است که به جز باند AWS-3 که ظرفیت محدودی دارد، بخش عمده طیف زمینی SpaceX شامل AWS-4 و H-Block توسط اکثر گوشیهای هوشمند پشتیبانی نمیشود. علاوه بر این شرکتهایی مانند اپل، سامسونگ و گوگل نیز احتمالاً تا زمانی که SpaceX حضور گستردهتری در بازار نداشته باشد، تمایلی به افزودن پشتیبانی از این باندها در محصولات خود نخواهند داشت.
برای روشنتر شدن موضوع، آیفونهای اپل در حال حاضر برای سرویسهای ماهوارهای Direct to Cell از L-Band Uplink با فرکانس 1610 تا 1618.725 مگاهرتز و S-Band Downlink با فرکانس 2483.5 تا 2495 مگاهرتز استفاده میکنند. این در حالی است که باند AWS-4 در فرکانسهای 2000 تا 2020 مگاهرتز برای Uplink و 2180 تا 2200 مگاهرتز برای Downlink فعالیت میکند. همچنین باند H-Block نیز از فرکانسهای 1915 تا 1920 مگاهرتز برای Uplink و 1995 تا 2000 مگاهرتز برای Downlink بهره میبرد.
در همین حال، AT&T، Verizon و T-Mobile حاضر نشدهاند با SpaceX قرارداد MVNO یا اپراتور مجازی تلفن همراه امضا کنند، زیرا جاه طلبیهای این شرکت در زمینه ارتباطات ماهوارهای را تهدیدی جدی برای کسب و کار خود میدانند. بدون همکاری با یکی از این سه اپراتور، SpaceX مسیر آسانی برای دسترسی گسترده به طیف فرکانسی مناسب جهت راه اندازی سرویس Direct to Cell خود در اختیار ندارد. علاوه بر این SpaceX برای ارائه چنین سرویسی به شبکه گسترده دکلهای مخابراتی زمینی نیز نیاز خواهد داشت، به ویژه در مناطق شهری که اتصال همزمان هزاران کاربر به تعداد محدودی پرتو ماهوارهای از نظر فیزیکی امکان پذیر نیست.
از سوی دیگر طبق قوانین Supplemental Coverage from Space یا SCS کمیسیون ارتباطات فدرال آمریکا، اگر یک دکل زمینی در نزدیکی محل از فرکانس AWS-3 استفاده کند، ماهوارهای که از همان فرکانس بهره میبرد باید برای جلوگیری از ایجاد تداخل اولویت را به دکل زمینی بدهد. این موضوع باعث میشود AWS-4 از این نظر مزیت داشته باشد اما مشکل اصلی یعنی نبود پشتیبانی گسترده در گوشیهای هوشمند همچنان باقی میماند.
همین موضوع به بحث اصلی گزارش TD Cowen منتهی میشود. این موسسه سرمایه گذاری معتقد است مستقیمترین مسیر برای خروج SpaceX از این بن بست خرید T-Mobile خواهد بود. در حال حاضر، استارلینک زیرساخت سرویس Direct to Device از T-Mobile را در مناطق روستایی و فاقد پوشش شبکه تامین میکند. به اعتقاد TD Cowen، روند رشد مناسب، فرهنگ سازمانی نوآورانه و تمرکز کامل T-Mobile بر خدمات بی سیم این اپراتور را به گزینهای جذاب برای SpaceX تبدیل کرده است.
البته اجرای چنین معاملهای بسیار پیچیده خواهد بود. ارزش بازار T-Mobile حدود 200 میلیارد دلار برآورد میشود. اگر بدهیهای فعلی این شرکت نیز به آن اضافه شود، هزینه خرید آن ممکن است به حدود 320 میلیارد دلار برسد. در صورت خرید خصمانه این رقم حتی بیشتر هم خواهد شد.
طبق این گزارش SpaceX اخیراً از عرضه اولیه سهام خود 86 میلیارد دلار سرمایه جذب کرده و 25 میلیارد دلار دیگر نیز از بازار اوراق قرضه به دست آورده است. همچنین خرید شرکت Cursor به صورت معامله تمام سهامی انجام شده است. بنابراین از نظر تئوری SpaceX اکنون حدود 111 میلیارد دلار نقدینگی در اختیار دارد. با این حال حتی در این شرایط نیز حدود 209 میلیارد دلار برای تامین هزینه خرید T-Mobile کمبود سرمایه خواهد داشت.
در نتیجه SpaceX راه حل سادهای برای عبور از این وضعیت ندارد. شاید منطقیتر باشد که به جای تلاش برای خرید یک اپراتور بزرگ تمرکز خود را بر ترغیب سازندگان گوشیهای هوشمند به پشتیبانی از باندهای AWS-4 و H-Block قرار دهد.