سقوط سنگین طلا به زیر ۳,۹۰۰ دلار و احتمال افزایش شدید نرخ بهره، خرس‌های وال استریت را فعال کرد. آیا افت تاریخی تا مرز ۳,۲۰۰ دلار در راه است؟
بازار طلا یکی از سنگین‌ترین افت‌های هفتگی خود را تجربه کرد؛ روندی که ابتدا با کاهش قیمت نفت و تضعیف دلار آغاز شد، اما خیلی زود زیر بار داده‌های داغ تورمی، جهش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا و لحن تهاجمی مقامات فدرال رزرو درهم شکست. این تحولات، فلز زرد را به پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک سال گذشته رساند و زنگ خطر را برای معامله‌گران به صدا درآورد.
به گزارش وب‌سایت کیتکو (kitco.com)، با سقوط بهای اونس به زیر ۳,۹۰۰ دلار، نه‌تنها تحلیل‌گران برجسته وال استریت دیدگاهی شدیداً نزولی اتخاذ کرده‌اند، بلکه خریداران خرد نیز سنگر خوش‌بینی را خالی کرده‌اند. در این گزارش تحلیلی جامع، ابعاد فنی، بنیادی و نظرسنجی‌های معتبر بازار را بررسی می‌کنیم تا مشخص شود آیا ریزش تا اهداف ۳,۵۰۰ یا حتی ۳,۲۰۰ دلار در راه است یا خریداران فرصت‌طلب ورق را برمی‌گردانند.
چه عواملی بازگشت طلا را به کابوس تبدیل کرد؟
طلای اسپات معاملات هفته را از نرخ ۴,۰۶۶.۳۹ دلار به ازای هر اونس در شامگاه یکشنبه آغاز کرد. روز دوشنبه در پی تلاش‌های دیپلماتیک جدید میان واشنگتن و تهران، بهای نفت خام مهار شد و نگرانی‌های تورمی تا حدی فروکش کرد. این موضوع هم‌زمان با افت ارزش دلار، موجب شد طلا با جهشی پرقدرت به سقف هفتگی ۴,۱۴۸.۹۵ دلار صعود کند و مرز ۴,۱۰۰ دلار را پس بگیرد؛ اما این شادی دیری نپایید.
روز سه‌شنبه با انتشار گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه اکتبر، مسیر بازار کاملاً معکوس شد. رشد ۰.۴ درصدی CPI همراه با ارقام بالاتر از انتظار تورم هسته (Core Inflation)، گمانه‌زنی‌ها پیرامون افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای (۰.۵ درصدی) نرخ بهره در نشست ماه دسامبر فدرال رزرو را به‌شدت زنده کرد. جهش بازده اوراق قرضه و قدرت‌گیری مجدد شاخص دلار، زمینه شکست قطعی حمایت ۴,۰۰۰ دلاری طلا را در روز چهارشنبه فراهم ساخت؛ حتی تنش‌های ادامه‌دار پیرامون تنگه هرمز و خلیج فارس نیز نتوانست مانع هجوم فروشندگان شود.
فشار فروش در روز پنج‌شنبه تشدید شد؛ جایی که بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به مرز ۵.۱۵ درصد نزدیک شد و دلار آمریکا قدرت‌نمایی کرد. طلا در نهایت تا کف هفتگی ۳,۸۵۲.۱۰ دلار سقوط کرد که ضعیف‌ترین رقم از اکتبر ۲۰۲۵ به شمار می‌رود. اگرچه انتشار شاخص ملایم‌تر قیمت تولیدکننده (PPI) با رشد ماهانه ۰.۳ درصد در روز جمعه اندکی از التهاب بازار کاست و قیمت را در محدوده ۳,۸۸۳ دلار تثبیت کرد، اما شتاب نزولی هنوز مهار نشده است.
نظرسنجی هفتگی کیتکو: غلبه کامل دیدگاه نزولی بر بازار
تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی وب‌سایت کیتکو نیوز (Kitco News) تغییر جهت شدیدی را در ذهنیت معامله‌گران نشان می‌دهد:
- دیدگاه کارشناسان وال استریت: از میان ۱۳ تحلیل‌گر شرکت‌کننده، ۱۰ نفر (معادل ۶۲ درصد) انتظار ادامه افت طلا را در هفته پیش‌رو دارند. تنها ۲ کارشناس (۱۵ درصد) به رشد قیمت رای داده‌اند و ۳ نفر (۲۳ درصد) بازار را خنثی یا در فاز تثبیت ارزیابی کرده‌اند.
- دیدگاه سرمایه‌گذاران خرد (مین استریت): در میان ۱۶۰ شرکت‌کننده در نظرسنجی آنلاین، برتری قاطع خریداران از دست رفت؛ به‌طوری‌که ۶۷ معامله‌گر (۴۲ درصد) به رشد، ۶۰ نفر (۳۸ درصد) به نزول و ۳۳ سرمایه‌گذار (۲۱ درصد) به نوسان خنثی رای دادند.
آیا ریزش قیمت تا ۳,۲۰۰ دلار محتمل است؟
تحلیل‌گران بازارهای مالی چشم‌انداز تکنیکال و فاندامنتال را برای هفته‌های آتی بسیار پرریسک توصیف می‌کنند:
مارک چندلر: هنوز کف معتبری ثبت نشده است
مارک چندلر (Marc Chandler)، مدیرعامل موسسه بنوک‌برن گلوبال فارکس (Bannockburn Global Forex)، ریزش ۴.۵ درصدی هفتگی طلا را ناشی از رشد CPI و ارقام مطلوب بازار کار دانست و تاکید کرد:
کف قیمت معتبری در نمودار دیده نمی‌شود. هدف تکنیکال بعدی من حدود ۱۰۰ دلار پایین‌تر است و شکست محدوده ۳,۷۵۰ دلار می‌تواند طلا را به سمت ۳,۵۰۰ دلار هدایت کند.
دنیل پاویلونیس: افزایش تهاجمی نرخ بهره، بازار را می‌شوید
دنیل پاویلونیس (Daniel Pavilonis)، کارگزار ارشد کالا در استون‌ایکس گروپ (StoneX Group)، هشدار می‌دهد که خریداران صعودهای مقطعی ممکن است با افت‌های سنگین‌تری مجازات شوند:
نمودارها اصلاً وضعیت خوبی ندارند و دلار همچنان قوی‌تر می‌شود. اگر حرکت به زیر حمایت‌ها عمیق‌تر شود، موج نزولی جدیدی آغاز خواهد شد. بازارها هنوز افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره در دسامبر را قیمت‌گذاری نکرده‌اند. در صورت وقوع چنین اتفاقی، طلا می‌تواند از میانگین متحرک ۱۰۰ هفته‌ای به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای یعنی حوالی ۳,۲۰۰ دلار سقوط کند؛ افتی معادل ۸۰۰ تا ۹۰۰ دلار از سطوح فعلی.
جسی کلمبو: خلأ نقدینگی تا سطح ۳,۴۰۰ دلار
جسی کلمبو (Jesse Colombo)، تحلیل‌گر مستقل فلزات گرانبها، باور دارد که طلا در لبه پرتگاه قرار دارد:
حمایت محدوده ۳,۹۰۰ دلار در بازار فیوچرز کامکس (COMEX) اهمیت ساختاری دارد و از پاییز گذشته بارها مانع ریزش بیشتر شده است. اگر شاخص دلار که مقاومت‌های ۱۰۲ و ۱۰۳ واحد را شکسته است به تاخت‌وتاز خود ادامه دهد، خلأ قیمتی تا محدوده ۳,۴۰۰ الی ۳,۵۰۰ دلار پیش‌روی طلا خواهد بود.
بررسی سطوح کلیدی تکنیکال در نمودار طلا و نقره
از منظر تکنیکال، خریداران طلای نقدی باید قیمت را به بالای منطقه مقاومتی ۳,۹۰۳ تا ۳,۹۳۴ دلار بازگردانند تا مسیر صعود تا مقاومت ۳,۹۷۰ دلاری هموار شود. در مقابل، فروشندگان چشم به شکست قطعی کف حمایتی ۳,۸۵۲ دلار دوخته‌اند که در این صورت اهداف بعدی در سطوح ۳,۸۲۳ و ۳,۸۲۱ دلار فعال خواهند شد.
هم‌زمان در بازار نقره نیز وضعیت شکننده است. نقره نقدی با افتی سنگین تا ۴۸.۶۳ دلار در هر اونس عقب‌نشینی کرد. خریداران نقره برای تغییر روند به تثبیت بالاتر از مقاومت ۴۹.۶۷ تا ۵۰.۷۲ دلار نیاز دارند، در حالی که از دست رفتن حمایت ۴۸.۶۵ دلاری می‌تواند به معنای آغاز موج جدیدی از افت باشد.
موسسه سی‌پی‌ام گروپ (CPM Group) نیز با اعلام موضع بی‌طرفی موقت (Stand Aside)، بازه ۳,۸۰۰ تا ۴,۱۶۰ دلار را به عنوان دامنه نوسان احتمالی تا پایان ماه نوامبر تعیین کرده و بر غلبه متغیرهای اقتصاد کلان، به‌ویژه احتمال ۹۱ درصدی افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره، بر قیمت کامودیتی‌ها تاکید دارد.
رویدادهای سرنوشت‌ساز اقتصادی در هفته پیش‌رو
معامله‌گران در روزهای آینده باید داده‌های کلیدی تقویم اقتصادی آمریکا را به‌دقت زیر نظر داشته باشند:
- دوشنبه: انتشار شاخص تولیدی ایمپایر استیت و سخنرانی کوین وارش (Kevin Warsh) از فدرال رزرو.
- سه‌شنبه: گزارش حیاتی خرده‌فروشی ماه اکتبر.
- چهارشنبه: آمار فروش مسکن در انتظار معامله و انتشار صورت‌جلسه نشست ماه اکتبر فدرال رزرو (FOMC Minutes).
- پنج‌شنبه: شاخص تولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا به همراه آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری.
- جمعه: نسخه بازبینی‌شده شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان.
جمع‌بندی
طلا هم‌اکنون در تقاطع نیروهای متضاد گرفتار شده است؛ از یک‌سو ریسک‌های ژئوپلیتیک خاورمیانه و انسدادهای دریایی تنگه هرمز پتانسیل خریدهای امنیتی ایجاد می‌کنند و از سوی دیگر بازدهی بیش از ۵ درصدی اوراق قرضه خزانه‌داری و چشم‌انداز تهاجمی سیاست پولی فدرال رزرو هزینه فرصت نگهداری طلا را به‌شدت بالا برده‌اند.
اگر قیمت طلا نتواند حمایت ۳,۸۵۰ تا ۳,۹۰۰ دلار را حفظ کند، تله‌های قیمتی در مسیر نزول به سطوح ۳,۵۰۰ و ۳,۲۰۰ دلار بسیار خطرناک خواهند بود. به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود از خریدهای شتاب‌زده در جهش‌های کوتاه‌مدت خودداری کنند، نسبت به متغیرهای کلان مانند خرده‌فروشی و صورت‌جلسه فدرال رزرو هشیار باشند و حجم موقعیت‌های معاملاتی خود را تا زمان مشاهده علائم قطعی بازگشت روند مدیریت کنند.