موجودی انبار مس چین به کمتر از یک روز مصرف رسید، اما قیمت‌ها در بورس جهانی سقوط کردند! راز این واگرایی عجیب میان معاملات کاغذی و فیزیکی چیست؟
قیمت مس در بازارهای جهانی به ضعیف‌ترین سطح خود از ماه ژوئیه سقوط کرده و حدود ۹ درصد پایین‌تر از رکورد ماه سپتامبر معامله می‌شود. این افت قیمت در حالی رخ می‌دهد که نشانه‌های موجود در بازار فیزیکی، تصویری کاملاً معکوس را به نمایش گذاشته‌اند و موجودی فیزیکی این فلز سرخ با سرعتی نگران‌کننده در حال تخلیه است.
به گزارش بی‌این‌کریپتو (BeInCrypto)، درحالی‌که بازارهای آتی (فیوچرز) زیر سایه سنگین نگرانی‌های پیرامون زیرساخت‌های هوش مصنوعی و چشم‌انداز سخت‌گیرانه فدرال رزرو آمریکا ریزش می‌کنند، انبارهای چین به پایین‌ترین سطح موجودی طی سال‌های اخیر رسیده‌اند. در این مقاله به بررسی چرایی این واگرایی عجیب، تأثیر اخبار شرکت‌های فناوری و وضعیت تکنیکال نمودار مس می‌پردازیم.
چرا قیمت‌های کاغذی مس در حال سقوط هستند؟
موج کنونی فروش مس ریشه در بازارهای مالی و قراردادهای کاغذی دارد، نه مازاد عرضه فلز فیزیکی در جهان. در ماه‌های گذشته، مس به‌عنوان نمادی برای سنجش روند رشد زیرساخت‌های هوش مصنوعی (AI) معامله می‌شد و با ریزش اخیر سهام بخش فناوری، قیمت مس نیز روندی نزولی به خود گرفت. علاوه بر این، انتشار اخبار کناره‌گیری جنسن هوانگ (Jensen Huang)، مدیرعامل انویدیا، تردیدهای فعالان بازار را درباره تداوم هزینه‌های سنگین در بخش مراکز داده عمیق‌تر کرد.
تام پرایس (Tom Price)، تحلیل‌گر شرکت پانمیور لیبروم (Panmure Liberum)، در این باره اعلام کرد:
هر زمان که بخش هوش مصنوعی ضربه می‌خورد، تقاضا و قیمت مس نیز هم‌زمان تحت فشار قرار می‌گیرد.
هم‌زمان، سیاست‌های پولی ایالات متحده فشار مضاعفی بر بازار وارد می‌کنند. انتشار آمار تورمی فراتر از انتظار در آمریکا، شرط‌بندی‌ها روی افزایش دوباره نرخ بهره را احیا کرده است و مقامات فدرال رزرو احتمال رشد ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره را در نشست ۸ و ۹ دسامبر رد نکرده‌اند. رشد شاخص دلار، موجی از فروش‌های خودکار توسط صندوق‌های مبتنی بر مدل‌های ریاضی را کلید زد. در همین حال، دویچه بانک (Deutsche Bank) معتقد است با کاهش احتمال وضع تعرفه‌های تجاری آمریکا بر مس تصفیه‌شده، جریان ذخیره‌سازی فلز در خاک ایالات متحده متوقف و برعکس شده است.
بازار فیزیکی مس داستانی کاملاً متضاد را روایت می‌کند
برخلاف بازارهای مالی غرب، بازار داخلی چین مسیری کاملاً صعودی و بحرانی را طی می‌کند. ذخایر انبارهای بورس کالای شانگهای (SHFE) طی یک هفته ۲۴ درصد سقوط کرد و به ۳۳,۸۴۸ تن رسید؛ رقمی که کمترین سطح در نزدیک به سه سال گذشته محسوب می‌شود و حتی پاسخگوی مصرف یک روز کشور چین هم نیست. همچنین، پرمیوم یانگ‌شان (Yangshan Premium) که شاخص تمایل چین برای واردات مس به شمار می‌رود، با جهشی کم‌سابقه به رکورد ۲۴۰ دلار در هر تن رسیده است.
رابرت فرایدلند (Robert Friedland) به نقل از جیمی مک‌گیوچ (Jimmy McGeoch)، تحلیل‌گر گلدمن ساکس (Goldman Sachs)، وضعیت بازار فیزیکی را بسیار فشرده ارزیابی کرد:
بازار فیزیکی مس سفت و محکم مثل طبل است.
فرایدلند به کارمزدهای تبدیل سنگ‌معدن که به کف تاریخی رسیده‌اند، کاهش ظرفیت پالایشگاه‌های مس چین و مناقصه‌های جدید شبکه انتقال برق این کشور اشاره کرد و هشدار داد که انبارهای چین تا پایان سال جاری به‌طور کامل تخلیه خواهند شد. دانیل غالی (Daniel Ghali)، استراتژیست دویچه بانک، در توصیف این نبرد گفت که خرس‌های بازار مس (فروشندگان) برای توجیه مواضع خود به مارپیچ رکود اقتصادی تمام‌عیار نیاز دارند، درحالی‌که گاوها (خریداران) تنها به حفظ وضعیت موجود نیازمندند.
شکست سطوح تکنیکال مس؛ زنگ خطر در نمودار قیمت
فروش در معاملات فیوچرز، صدمات فنی ملموسی بر نمودار قیمت مس تحمیل کرده است. در تایم‌فریم روزانه (دلار بر پوند)، مس خط روند صعودی معتبر خود را در اواخر اکتبر از دست داد و این خط در بازگشت قیمت در ۳۰ اکتبر نقش مقاومت ایفا کرد.
قیمت مس برای نخستین‌بار پس از شروع این رالی صعودی، پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه (200-day Moving Average) بسته شد؛ سطحی که پیش‌تر در نوسان‌های ماه مارس مانع افت بیشتر شده بود. این شکست، سطح فیبوناچی ۰.۳۸۲ را در ۶.۳۱ دلار و حمایت افقی مجاور آن را بی‌اثر کرد. در حال حاضر مس در محدوده ۶.۲۱ دلار و ۱۰.۷ درصد پایین‌تر از قله سپتامبر معامله می‌شود.
مهم‌ترین سطوح پیش روی مس عبارتند از:
- سطح فیبوناچی ۰.۵: قیمت ۶.۱۱ دلار، اولین حمایت نزدیک بازار.
- سطح طلایی فیبوناچی ۰.۶۱۸: تلاقی قیمت ۵.۹۱ دلار با حمایت بلندمدت تاریخی در فاصله ۴.۸ درصدی قیمت فعلی.
- شاخص قدرت نسبی (RSI): قرارگیری شاخص در محدوده ۳۵ نشان می‌دهد مس هنوز وارد ناحیه اشباع فروش (Oversold) نشده و احتمال ادامه فشار فروش وجود دارد.
جمع‌بندی
شکاف بزرگ میان داده‌های کمیابی بازار فیزیکی چین و وحشت سرمایه‌گذاران بازارهای کاغذی نیویورک و لندن، وضعیتی کم‌سابقه پدید آورده است. از دست رفتن میانگین متحرک ۲۰۰ روزه می‌تواند فروش‌های زنجیره‌ای بیشتری را از سوی الگوریتم‌ها برانگیزد، اما واقعیت انبار خالی چین نادیده‌گرفتنی نیست. تریدرها باید رویدادهای سرنوشت‌ساز آینده، به‌ویژه نشست دسامبر فدرال رزرو و نوسانات پرمیوم یانگ‌شان را به‌دقت زیر نظر داشته باشند تا پیش از ورود به موقعیت‌های جدید، تاییدیه پایان این موج اصلاحی را دریافت کنند.