بازار سهام آمریکا روز گذشته با ریزش گسترده مواجه شد و همزمان سرمایه‌گذاران برای فرار از ریسک، به اوراق قرضه دولتی پناه بردند.
به گزارش تجارت نیوز، ریزش بورس آمریکا دیروز عمدتاً ناشی از نگرانی دوباره سرمایه‌گذاران درباره پایداری سودآوری سرمایه‌گذاری‌های کلان در حوزه هوش مصنوعی و همچنین تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی بود.
در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران سهام خود را فروختند و پول را به سمت دارایی‌های امن‌تر مانند اوراق قرضه دولتی منتقل کردند.
چرا بازده اوراق قرضه با وجود ریزش بورس کاهش یافت؟
افزایش تقاضا برای اوراق قرضه باعث بالا رفتن قیمت این اوراق می‌شود. چون سود ثابت اوراق تغییر نمی‌کند، خریدار جدید برای همان سود ثابت قیمت بالاتری می‌پردازد و در نتیجه بازده واقعی او کمتر می‌شود.
به همین دلیل، در کوتاه‌مدت، «فرار به سمت امنیت» به کاهش نرخ بهره اوراق قرضه منجر می‌شود.
مهم‌ترین عامل، شوک انرژی ناشی از تنگه هرمز
مهم‌ترین محرک این اتفاقات، شوک انرژی ناشی از تنگه هرمز است. نگرانی از اختلال در عرضه نفت و حمل‌ونقل انرژی از این آبراه حیاتی، قیمت نفت و انتظارات تورمی را بالا برده است.
بازارها از یک سو می‌ترسند این شوک انرژی به تورم چسبنده دامن بزند و از سوی دیگر نگران رکود اقتصادی هستند.
ترکیب این دو ترس، سرمایه‌گذاران را به فروش سهام و پناه بردن موقت به اوراق قرضه واداشته است.
این وضعیت چه پیامدهای بدی دارد؟
خطر رکود تورمی: شوک انرژی هم تورم را بالا می‌برد و هم رشد اقتصادی را کند می‌کند. این ترکیب، بدترین سناریو برای بازارها و بانک مرکزی است.
ناپایداری افت بازده اوراق: کاهش فعلی بازده اوراق قرضه ممکن است موقتی باشد. اگر شوک انرژی ادامه یابد، تورم انتظاری بالا می‌رود و سرمایه‌گذاران برای نگهداری اوراق، بازده بالاتری طلب می‌کنند؛ در نتیجه بازده اوراق دوباره جهش می‌کند.
ریسک سقوط همزمان دارایی‌ها (تریپل رد): اگر ترس از تورم و افزایش نرخ بهره تشدید شود، ممکن است سهام، اوراق قرضه و حتی دلار همزمان تحت فشار قرار بگیرند. این وضعیت برای پرتفوی‌های متنوع‌شده بسیار خطرناک است.
فشار بر فدرال رزرو: بانک مرکزی آمریکا در تنگنا قرار می‌گیرد؛ کاهش نرخ بهره برای حمایت از بورس، تورم انرژی را بدتر می‌کند و افزایش نرخ بهره برای مهار تورم، ریزش بورس را تشدید می‌کند.
فشار بر شرکت‌ها و مصرف‌کنندگان: هزینه انرژی و هزینه استقراض بالا می‌رود، حاشیه سود شرکت‌ها کاهش می‌یابد و قدرت خرید خانوارها تحت فشار قرار می‌گیرد.
ریسک نقدینگی و فروش اجباری: در بازارهای پرنوسان، ممکن است صندوق‌ها و موسسات مالی برای تأمین وجه تضمین، مجبور به فروش همزمان سهام و اوراق قرضه شوند؛ این مسئله می‌تواند ریزش‌ها را تشدید کند.
آنچه امروز می‌بینیم، یک واکنش کوتاه‌مدت «فرار به سمت امنیت» است، اما ریشه آن یک شوک انرژی جدی در تنگه هرمز است. اگر این شوک ادامه یابد، کاهش بازده اوراق قرضه دوام نخواهد داشت و بازارها می‌توانند به سمت دوره‌ای از تورم بالا، نوسان شدید و حتی سقوط همزمان سهام و اوراق قرضه حرکت کنند.
منبع: فارس