پیمان مولوی با بیان اینکه تورم بالا و رشد شدید نقدینگی، حتی بدون وقوع جنگ نیز افزایش نرخ دلار را قابل پیش‌بینی می‌کرد، گفت: شرایط جنگی تنها رسیدن به این نقطه را تسریع کرده است؛ در صورت طولانی شدن جنگ، تشدید آسیب به زیرساخت‌ها و افزایش کسری بودجه، فشار تورمی می‌تواند از وضعیت فعلی نیز فراتر برود.
به گزارش بورس‌نیوز، افزایش نرخ دلار و کاهش مستمر قدرت خرید خانوارها، بار دیگر مسئله حفظ ارزش دارایی‌ها را به یکی از دغدغه‌های اصلی جامعه تبدیل کرده است. در شرایطی که تورم، نااطمینانی‌های سیاسی و محدودیت‌های ارزی هم‌زمان بر اقتصاد فشار وارد می‌کنند، پرسش مهم این است که آیا افزایش اخیر نرخ ارز صرفاً پیامد تنش‌های نظامی است یا ریشه‌های عمیق‌تری در ساختار اقتصادی کشور دارد؟.
پیمان مولوی، اقتصاددان، در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز با اشاره به عوامل بنیادی رشد نرخ ارز اظهار کرد: «برای ما مسجل بود که به این عدد می‌رسیم. وقتی تورم ۹۰ تا ۱۰۰ درصدی و رشد نقدینگی بالاتر از ۵۵ تا ۶۰ درصد را تجربه می‌کنیم، پیش‌بینی می‌کردیم که حتی بدون جنگ هم به این نرخ دلار برسیم؛ با این تفاوت که شرایط جنگی باعث شد زودتر به این نقطه برسیم.»
وی با اشاره به دشواری ارائه راهکار‌های سیاستی در شرایط فعلی افزود: «من علاقه‌ای ندارم درباره اینکه سیاست‌گذار دقیقاً باید چه کاری انجام دهد، اظهارنظر کنم؛ این موضوع خارج از حوزه کاری من است. اما درباره آنچه مردم برای محافظت از دارایی‌هایشان می‌توانند انجام دهند، می‌توان صحبت کرد.»
اگر جنگ طولانی شود، تورم می‌تواند از این هم فراتر برود
مولوی درباره پیامد‌های اقتصادی تداوم تنش‌ها گفت: «اگر شرایط اقتصادی بدتر شود و جنگ طولانی‌تر شود، به‌خصوص اگر درگیری‌ها به سمت زیرساخت‌ها برود، کسری بودجه بیشتر خواهد شد و خلق نقدینگی نیز می‌تواند افزایش پیدا کند. نتیجه چنین شرایطی، تورم بیشتر خواهد بود.»
این اقتصاددان ادامه داد: «در چنین وضعیتی، تورم می‌تواند وارد کانال ۱۰۰ درصد شود و حتی ارقام بالاتری را تجربه کند؛ بنابراین نمی‌توان انتظار داشت که صرفاً با ادامه شرایط فعلی، فشار بر نرخ ارز و سایر بازار‌ها متوقف شود.»
به گفته مولوی، تشدید محدودیت‌های اقتصادی و افزایش کسری بودجه می‌تواند فشار بر ارزش پول ملی را بیشتر کند و در صورت تداوم این روند، خانوارها با دشواری بیشتری برای حفظ قدرت خرید خود مواجه خواهند شد.
«ریال به شرایط قبل بازنمی‌گردد»؛ مردم چگونه از دارایی خود محافظت کنند؟
مولوی با تأکید بر ضرورت محافظت از دارایی‌ها در برابر کاهش ارزش پول ملی اظهار کرد: «مردم باید از ابزار‌های مالی مختلف مانند صندوق‌های طلا، خود طلا، بازار سهام، صندوق‌های سهامی و صندوق‌های درآمد ثابت استفاده کنند و در کنار آنها، ارز را نیز در ترکیب دارایی‌های خود در نظر بگیرند.»
وی افزود: «مردم باید دارایی‌های خود را پوشش ریسک دهند؛ حتی اگر میزان سرمایه‌ای که برای این کار در اختیار دارند، چندان زیاد نباشد. روند کاهش ارزش پول ملی به‌سادگی به عقب برنمی‌گردد و مردم باید بتوانند از همان بخش باقی‌مانده درآمد خود نیز محافظت کنند.»
این اقتصاددان با اشاره به ضرورت پرهیز از تمرکز دارایی‌ها در یک بازار تصریح کرد: «هدف این است که افراد بتوانند از بازار‌های مختلف برای پوشش ریسک‌های اقتصادی و کاهش ارزش ریال استفاده کنند؛ چراکه بازگشت ریال به شرایط گذشته را نمی‌توان مبنای تصمیم‌گیری قرار داد.»
سرمایه‌گذاران به دنبال بازار عقب‌مانده از دلار نباشند
مولوی در پاسخ به این پرسش که کدام‌یک از بازار‌های طلا، ارز و سهام نسبت به رشد دلار عقب‌تر مانده‌اند، تأکید کرد که رویکرد او اساساً بر شناسایی بازار عقب‌مانده و پیش‌بینی رشد آن استوار نیست.
وی گفت: «ما اصلاً به این شکل نگاه نمی‌کنیم و به دیگران هم توصیه می‌کنیم وارد این بازی نشوند. به نظر من، افراد باید به‌صورت مستمر و متناسب با درآمد و دارایی خود، سرمایه‌شان را میان ابزار‌های مختلف تقسیم کنند.»
این اقتصاددان با اشاره به الگوی پیشنهادی خود برای تخصیص سرمایه افزود: «برای نمونه، می‌توان حدود ۲۵ درصد از منابع را به صندوق‌های سهامی، ۲۵ درصد را به صندوق‌های طلا، ۲۵ درصد را به ارز و ۲۵ درصد را به صندوق‌های درآمد ثابت اختصاص داد.»
مولوی ادامه داد: «اگر این خرید‌ها به‌صورت مستمر انجام شود، می‌تواند بخشی از ریسک‌ها را پوشش دهد. ما در این روش قرار نیست دائماً پیش‌بینی کنیم که کدام بازار قرار است رشد بیشتری داشته باشد؛ بلکه با خرید مستمر در بازار‌های مختلف، به دنبال مدیریت ریسک هستیم.»
تنوع‌بخشی دارایی‌ها؛ از نقدشوندگی تا سرمایه‌گذاری بین‌المللی
مولوی در تشریح نگاه کلی خود به مدیریت دارایی‌ها نیز به ضرورت تنوع‌بخشی اشاره کرد و گفت: «در یک الگوی کلی، حدود ۲۰ درصد دارایی‌ها باید نقدشونده باشد، حدود ۳۰ درصد در صورت امکان می‌تواند از طریق مدیریت دارایی به شکل بین‌المللی متنوع‌سازی شود و حدود ۵۰ درصد نیز می‌تواند در دارایی‌هایی مانند خانه، املاک و زمین قرار بگیرد.»
وی تأکید کرد: «اگر افراد به تنوع‌بخشی دارایی‌های خود توجه نکنند، نمی‌توانند به‌درستی ریسک‌های اقتصادی را پوشش دهند.»
این اقتصاددان در پایان خاطرنشان کرد: «در شرایطی که کاهش ارزش پول ملی و نااطمینانی‌های اقتصادی ادامه دارد، تمرکز تمام دارایی‌ها در یک بازار می‌تواند ریسک زیادی به همراه داشته باشد. استفاده از ابزار‌های مختلف و خرید مستمر، به جای تلاش برای پیش‌بینی مداوم بازار برنده، می‌تواند به مدیریت بهتر ریسک کمک کند.»
پیشنهاد من برای تیتر نهایی همین است: «مولوی: بدون جنگ هم دلار به این نقطه می‌رسید؛ ریال به شرایط قبل برنمی‌گردد». این تیتر دو گزاره محوری مصاحبه را کنار هم می‌گذارد و در عین حال، افزایش نرخ ارز را صرفاً به تحولات نظامی تقلیل نمی‌دهد.