بازار طلا هفته معاملاتی را با غلبه فروشندگان و ثبت کف قیمتی جدید در سال ۲۰۲۶ به پایان رساند. اما روند بازار در هفته پیش رو به متغیرهایی نظیر گزارش‌های اکتبر از وضعیت اقتصادی آمریکا، نتیجه مذاکرات ایران و آمریکا، سرنوشت تلاش برای پایان دادن به جنگ روسیه و اوکراین و همچنین انتخابات آمریکا وابسته است.
به گزارش تجارت نیوز، قیمت طلا اکتبر را با غلبه فشار فروش و ثبت کف قیمتی جدید در سال ۲۰۲۶ به پایان رساند. بهای این فلز گران‌بها که در سه روز ابتدایی هفته نشانه‌هایی از بازگشت را نشان داده بود، در نیمه دوم هفته تمام رشد خود را از دست داد و به زیر ۳ هزار و ۹۰۰ دلار در هر اونس سقوط کرد. نکته قابل توجه این بود که حتی کاهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و تضعیف نسبی دلار نیز نتوانست خریداران را به بازار بازگرداند. این رفتار نشان می‌دهد که در شرایط فعلی، نگرانی از افزایش دوباره نرخ بهره و کاهش نقدینگی در بازارهای مالی، بر جذابیت سنتی طلا به‌عنوان دارایی امن غلبه کرده است.
طلا در سه روز نخست هفته روندی صعودی داشت، اما در نیمه دوم هفته تمام رشد خود را از دست داد. کاهش قیمت نفت در ابتدای هفته، امیدواری به تعدیل تورم را افزایش داده بود؛ با این حال، معامله‌گران پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو از خریدهای سنگین خودداری کردند و همین موضوع مانع از شکل‌گیری یک روند صعودی قدرتمند شد.
اقتصاد آمریکا قوی‌تر از انتظار ظاهر شد
چهارشنبه، فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد ثابت نگه داشت. با این حال، دو عضو کمیته سیاست‌گذاری خواهان افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره بودند؛ موضوعی که نشان داد در داخل بانک مرکزی آمریکا نیز درباره مسیر سیاست پولی اختلاف‌نظر وجود دارد.
کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست خبری پس از تصمیم‌گیری، افزایش نرخ بهره در دسامبر را تایید نکرد، اما بر تعهد بانک مرکزی به مهار تورم و حفظ ثبات قیمت‌ها تاکید کرد. واکنش اولیه بازار به این اظهارات، تضعیف اندک دلار و افزایش محدود قیمت طلا بود؛ اما انتشار داده‌های اقتصادی روز پنجشنبه دوباره ورق را برگرداند.
طبق نخستین برآورد اداره تحلیل اقتصادی آمریکا، تولید ناخالص داخلی این کشور در سه‌ماهه سوم با نرخ سالانه ۳.۴ درصد رشد کرد. این رقم در مقایسه با رشد ۲.۲ درصدی سه‌ماهه دوم و پیش‌بینی ۳.۲ درصدی تحلیلگران، نشان‌دهنده قدرت بیشتر اقتصاد آمریکا بود. همزمان، شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی در سپتامبر به ۳.۶ درصد رسید؛ در حالی که این رقم در اوت ۳.۴ درصد بود. شاخص هسته این معیار تورمی که مورد توجه ویژه فدرال رزرو قرار دارد نیز به ۳.۱ درصد افزایش یافت.
ترکیب رشد اقتصادی قوی و تورم بالاتر، کار فدرال رزرو را دشوارتر می‌کند. از یک طرف، اقتصاد آمریکا هنوز نشانه‌ای از ضعف جدی ندارد و از طرف دیگر، فشارهای تورمی اجازه کاهش آسان نرخ بهره را نمی‌دهد. همین شرایط باعث شده است معامله‌گران احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در دسامبر را جدی بگیرند.
کاهش بازده اوراق هم نتوانست خریداران را برگرداند
یکی از اتفاقات مهم هفته گذشته، کاهش بیش از یک‌درصدی بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا در روز پنجشنبه و عقب‌نشینی آن به زیر ۵ درصد بود. در شرایط معمول، کاهش بازده اوراق می‌تواند به نفع طلا تمام شود؛ زیرا نگهداری طلا در مقایسه با دارایی‌های بهره‌دار جذاب‌تر می‌شود. اما این بار بازار واکنش متفاوتی نشان داد. قیمت طلا نه‌تنها از کاهش بازده اوراق منتفع نشد، بلکه در ادامه به افت خود ادامه داد.
استراتژیست‌های بانک OCBC معتقدند ناتوانی طلا در استفاده از فرصت کاهش بازده اوراق، نشان می‌دهد تقاضای تازه برای خرید این فلز همچنان محدود است؛ هرچند فشار فروش ناشی از نقدسازی موقعیت‌های معاملاتی قبلی ممکن است در حال کاهش باشد. به اعتقاد این تحلیلگران، ضعف دوباره سهام شرکت‌های فناوری نیز بر احساسات بازار اثر گذاشته است.
نگرانی از موج گسترده‌تر خروج سرمایه و کاهش اهرم مالی در بازارها، باعث شده سرمایه‌گذاران برای ورود به موقعیت‌های جدید محتاط‌تر عمل کنند. از این رو، بانک OCBC در کوتاه‌مدت همچنان رویکرد محتاطانه‌ای نسبت به طلا دارد و احتمال تثبیت قیمت یا آزمایش دوباره کف‌های اخیر را منتفی نمی‌داند. در واقع، کاهش بازده اوراق به‌تنهایی برای صعود طلا کافی نیست؛ بازار به خریدارانی نیاز دارد که حاضر باشند در قیمت‌های فعلی سرمایه تازه وارد کنند.
ریزش سهام فناوری؛ عامل تشدید فشار فروش
در کنار سیاست پولی آمریکا، وضعیت بازار سهام نیز به ضرر طلا تمام شد. سهام آلفابت، شرکت مادر گوگل، پنجشنبه نزدیک به ۱۳ درصد سقوط کرد و به ضعیف‌ترین سطح خود از آوریل رسید. این افت شاخص نزدک را نیز تحت فشار قرار داد. آلفابت در گزارش مالی خود اعلام کرده بود که خلاصه‌های تولیدشده با هوش مصنوعی در نتایج جست‌وجو، بر درآمد تبلیغاتی این شرکت اثر منفی گذاشته است. همچنین جریان نقد آزاد شرکت حدود ۹ میلیارد دلار منفی گزارش شد.
این اتفاق نگرانی‌ها درباره بازدهی سرمایه‌گذاری‌های سنگین در حوزه هوش مصنوعی را افزایش داد. در چنین فضایی، احتمال خروج سرمایه از بازارهای پرریسک و فروش دارایی‌ها برای تامین نقدینگی بیشتر می‌شود؛ عاملی که می‌تواند حتی بازار طلا را نیز تحت فشار قرار دهد.
چشم بازار طلا به انتخابات آمریکا دوخته شد
یکی از رویدادهای مهم هفته پیش رو، انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در روز سه‌شنبه است. اگر دموکرات‌ها بتوانند کنترل یکی از دو مجلس کنگره را به دست بگیرند، احتمال شکل‌گیری دولت دوپاره افزایش می‌یابد؛ وضعیتی که می‌تواند قدرت مانور دولت دونالد ترامپ را در برخی سیاست‌ها محدود کند. تحلیلگران کومرتس‌بانک معتقدند دموکرات‌ها احتمالا تلاش خواهند کرد اختیارات دولت را در موضوعات مورد توجه افکار عمومی، از جمله درگیری ایران و افزایش هزینه‌های زندگی، محدود کنند؛ هرچند اختیارات اجرایی رئیس‌جمهور در شرایط جنگی همچنان اهمیت زیادی دارد.
ارتباط نتیجه انتخابات با قیمت طلا مستقیم نیست، اما از مسیر تحولات ژئوپلیتیکی و بازار انرژی می‌تواند اثرگذار باشد. اگر تقسیم قدرت در کنگره به محدود شدن منابع مالی جنگ و کاهش تنش‌های خاورمیانه منجر شود، احتمال افت قیمت نفت و تعدیل انتظارات تورمی وجود دارد. چنین شرایطی می‌تواند فشار ناشی از انتظارات افزایش نرخ بهره را کاهش دهد و به نفع طلا تمام شود. در مقابل، اگر جمهوری‌خواهان کنترل هر دو مجلس را حفظ کنند، احتمال دارد طلا در واکنش اولیه با فشار فروش بیشتری مواجه شود.
آمار اشتغال؛ تعیین‌کننده مسیر نرخ بهره
جمعه آینده، گزارش اشتغال آمریکا برای ماه اکتبر منتشر می‌شود. این داده می‌تواند نقش مهمی در تعیین انتظارات بازار از تصمیم دسامبر فدرال رزرو داشته باشد. اگر اشتغال بخش غیرکشاورزی کمتر از ۲۰ هزار نفر افزایش یابد، احتمال دارد معامله‌گران از انتظار برای افزایش نرخ بهره عقب‌نشینی کنند. در این صورت، تضعیف دلار می‌تواند به رشد قیمت طلا کمک کند.
اما افزایش حدود ۴۰ هزار شغل نیز ممکن است برای فدرال رزرو کافی باشد تا تمرکز خود را بر مهار تورم حفظ کند. انتشار آماری قوی‌تر از انتظار نیز می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کند. طبق ابزار فدواچ گروه CME، در زمان انتشار تحلیل اف‌ایکس‌استریت، بازار حدود ۷۵ درصد احتمال برای افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره در دسامبر در نظر گرفته بود. این موضوع نشان می‌دهد انتظارات انقباضی همچنان یکی از مهم‌ترین موانع بازگشت طلاست.
چشم‌انداز تکنیکال؛ حمایت ۳۸۰۰ دلاری زیر نظر فروشندگان
بررسی نمودار روزانه طلا نیز از تداوم برتری فروشندگان حکایت دارد. شاخص قدرت نسبی یا RSI همچنان کمی بالاتر از سطح ۳۰ قرار دارد؛ بنابراین، با وجود افت شدید قیمت، هنوز نشانه قطعی از ورود بازار به محدوده اشباع فروش دیده نمی‌شود. همچنین قیمت درون یک کانال نزولی حرکت می‌کند و پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۰روزه قرار دارد؛ وضعیتی که برتری فروشندگان را تایید می‌کند.
در سمت حمایت، محدوده ۳۹۰۰ دلار نخستین سطح مهم بازار است. در صورت تثبیت قیمت زیر این محدوده، حمایت‌های بعدی در ۳۸۰۰ و سپس ۳۷۲۰ دلار قرار دارند. در مقابل، اگر خریداران بتوانند قیمت را در محدوده ۳۹۶۰ تا ۴ هزار دلار تثبیت کنند، میانگین متحرک ۲۰روزه در حوالی ۴۱۰۰ دلار نخستین مقاومت مهم خواهد بود. پس از آن، سطوح ۴۲۲۰ و ۴۳۰۰ دلار در مسیر احتمالی بازگشت قیمت قرار می‌گیرند.
در مجموع، طلا در شرایطی وارد ماه نوامبر می‌شود که با وجود کاهش بازده اوراق آمریکا، هنوز نشانه‌ای از بازگشت قدرتمند تقاضا دیده نمی‌شود. انتخابات میان‌دوره‌ای، آمار اشتغال و انتظارات نرخ بهره سه عاملی هستند که می‌توانند مسیر بعدی بازار را مشخص کنند. تا زمانی که قیمت نتواند محدوده ۴ هزار دلار را پس بگیرد، برتری فروشندگان و احتمال آزمایش دوباره کف‌های قیمتی همچنان پابرجا خواهد بود.
گزارش‌های بیشتر را در صفحه طلا و ارز بخوانید.