گزارش جنجالی ۲۱ شیرز از بازار در نیمه سال ۲۰۲۶ نشان میدهد کدام بخشهای ارز دیجیتال سودآور بوده و کدام ترندهای بزرگ مانند دیفای با شکست روبهرو شدهاند.
بازار ارزهای دیجیتال همیشه پر از شگفتی است، اما چه کسی تصور میکرد در نیمه نخست سال ۲۰۲۶، برخی از بزرگترین پیشبینیهای تحلیلگران به کلی دگرگون شود؟ شرکت معتبر ۲۱ شیرز (21Shares) به تازگی گزارش جنجالی منتشر کرده است که مسیر حرکت ۱۰ بخش حیاتی بازار را بررسی میکند.
بر اساس گزارشی از بیت کوین داتکام (Bitcoin.com)، متوجه میشویم که پلتفرمهای پیشبینی و شبکههای لایه دو اتریوم با سرعتی خیرهکننده در حال پیشروی هستند، در حالی که حوزههایی مانند دیفای و داراییهای توکنیزهشده از اهداف جاهطلبانه خود جا ماندهاند. اگر به دنبال بررسی سبد سرمایهگذاری خود برای ماههای آینده هستید، درک این ترندهای نوظهور و شناخت برندگان و بازندگان واقعی بازار، بسیار مهم است.
پیشبینیها در برابر واقعیت بازار
بر اساس تحلیلهای 21Shares، ده پیشبینی مطرحشده در ابتدای سال با سرعتهای متفاوتی در حال تحقق هستند. این گزارش، دادههای ژانویه را با وضعیت بازار تا پایان ماه مه و اوایل ژوئن مقایسه کرده تا مشخص شود کدام بخشها مطابق انتظار پیش رفتهاند و کدام بخشها از مسیر پیشبینیشده عقب ماندهاند.
یکی از مهمترین پیشبینیها مربوط به احتمال تغییر یا شکست چرخه چهار ساله بیت کوین در سال ۲۰۲۶ بود. با این حال، تاکنون چنین سناریویی محقق نشده است. قیمت بیت کوین پس از ثبت سقف حدود ۱۲۶ هزار دلار در اکتبر ۲۰۲۵، اصلاحی نزدیک به ۵۰ درصد را تجربه کرده است. با وجود این افت، شدت آن نسبت به بازارهای نزولی گذشته کمتر بوده؛ چرا که در چرخههای قبلی افتهایی بیش از ۸۰ درصد نیز ثبت شده بود. در حال حاضر، قیمت بیت کوین همچنان بالاتر از میانگین قیمت تمامشده سرمایهگذاران در سطح حدود ۵۴ هزار دلار قرار دارد.
پژوهشگران شرکت ۲۱ شیرز که بیش از ۶۰ محصول قابلمعامله در بورس (ETP) با پشتوانه فیزیکی را در بازارهای جهانی ارائه میدهند، شرایط فعلی را اینگونه توصیف کردند:
با وجود پیشرفت کلی سناریوهای پیشبینیشده برای سال ۲۰۲۶، برخی از آنها سریعتر از انتظار در حال تحقق هستند و برخی دیگر از برنامه عقب ماندهاند.
عملکرد ضعیف ETPها در برابر رشد استیبل کوینها
دومین پیشبینی بر این فرض استوار بود که ارزش کل داراییهای محصولات قابل معامله ارز دیجیتال (ETPها) در سطح جهانی از ۴۰۰ میلیارد دلار فراتر برود. با این حال، این هدف در حال حاضر فاصله زیادی با واقعیت دارد، زیرا ارزش این داراییها تا ماه مه به حدود ۱۴۰ میلیارد دلار کاهش یافته است. در این میان، صندوقهای بیت کوین سهمی حدود ۱۱۰ میلیارد دلار از این بازار را در اختیار دارند. همچنین ETFهای اسپات بیت کوین در آمریکا، با وجود خروج خالص سرمایهای در حدود ۳ میلیارد دلار از ابتدای سال، همچنان بیش از ۱.۲۵ میلیون بیت کوین را تحت مدیریت خود نگه داشتهاند.
سومین پیشبینی مربوط به رسیدن عرضه استیبل کوینها به ۱ تریلیون دلار تا پایان سال بود. در حالی که این رقم در حال حاضر حدود ۳۲۰ میلیارد دلار است، به نظر میرسد تحقق این هدف به زمان بیشتری نیاز داشته باشد. با این حال، تصویب قوانین جدیدی مانند لایحه جینیوس (GENIUS Act) در آمریکا و اجرای مقررات میکا (MiCA) در اتحادیه اروپا، نقش مهمی در ایجاد ثبات بیشتر در این بازار داشتهاند و باعث شدهاند ارزش استیبل کوینهای غیر دلاری در گردش از ۲ میلیارد دلار عبور کند.
فاجعه هکها در دیفای و موفقیت خیرهکننده بازارهای پیشبینی
چهارمین پیشبینی بر این اساس بود که ارزش کل قفلشده (TVL) در شبکههای امور مالی غیرمتمرکز یا همان دیفای از ۳۰۰ میلیارد دلار عبور کند. با این حال، این رقم در محدوده حدود ۱۴۰ میلیارد دلار متوقف شده است. یکی از دلایل اصلی این عملکرد، افزایش رخنههای امنیتی و سرقتها بوده است؛ بهطوری که در بیش از ۵۰ مورد هک و اکسپلویت، مجموع خسارتها از ۸۴۰ میلیون دلار فراتر رفته است. در یکی از بزرگترین این موارد، مربوط به پروژه کلپ دائو (KelpDAO)، حدود ۳۰۰ میلیون دلار دارایی به سرقت رفت و همین اتفاق باعث خروج قابلتوجه سرمایه از این بخش شد.
پنجمین پیشبینی به رشد خزانهداری شرکتهای فعال در حوزه داراییهای دیجیتال مربوط میشد. هدف این بود که ارزش این خزانهها از ۲۵۰ میلیارد دلار عبور کند، اما در عمل این رقم در محدوده ۱۰۰ میلیارد دلار باقی مانده است. با این حال، حدود ۲۰۰ شرکت سهامی عام در مجموع نزدیک به ۱.۲۸ میلیون بیت کوین در اختیار دارند. بخش قابلتوجهی از این داراییها متعلق به شرکت استراتژی است که ۸۴۷,۳۶۳ بیت کوین را با میانگین قیمت ۷۵,۶۵۳ دلار خریداری کرده است.
ششمین پیشبینی به حجم معاملات بازارهای پیشبینی مربوط بود. این بخش برخلاف سایر موارد، عملکردی فراتر از انتظار داشته و تا پایان ماه مه به حجم ۵۷.۵ میلیارد دلار رسیده است؛ رقمی که نسبت به سال گذشته رشد بیش از ۱۰ برابری را نشان میدهد. عواملی مانند رویدادهای جهانی و انتخابات سیاسی در آمریکا از جمله محرکهای اصلی افزایش فعالیت در این بازارها عنوان شدهاند.
پژوهشگران شرکت ۲۱ شیرز بر این جمله طلایی تاکید دارند:
آینده متعلق به کسانی است که میتوانند آن را ببینند.
هوش مصنوعی و لایه دوها: وقتی زیرساخت از پذیرش جلوتر میزند
هفتمین پیشبینی به نقش پررنگ ایجنتهای هوش مصنوعی بهعنوان بازیگران فعال درونزنجیرهای اشاره داشت. با این حال، دادهها نشان میدهد که رشد زیرساختها در این حوزه بسیار سریعتر از میزان پذیرش و استفاده واقعی بوده است. اگرچه استاندارد ERC-8004 در ماه ژانویه معرفی شد و پروژههایی مانند x۴۰۲ نیز با همکاری بازیگران بزرگی مانند کلودفلر (Cloudflare) و استرایپ (Stripe) و همچنین توجه شرکتهایی مانند آمازون، گوگل، ویزا و مایکروسافت همراه شدند، اما حجم فعالیت واقعی این ایجنتها در شبکه هنوز در حد دهها میلیون واحد باقی مانده است.
در هشتمین پیشبینی، تمرکز بر مقیاسپذیری اتریوم و آینده شبکههای لایه دوم بود. انتظار میرفت بخش قابلتوجهی از این شبکهها حذف یا در اکوسیستمهای دیگر ادغام شوند؛ روندی که تا حدی در حال وقوع است. در حال حاضر، پنج شبکه بزرگ لایه دوم نزدیک به ۹۰ درصد از کاربران فعال روزانه را در اختیار دارند. در این میان، شبکههای بیس و آربیتروم حدود ۷۰ درصد از کل ارزش قفلشده این اکوسیستم را کنترل میکنند.
ICOهای قانونمند و رویای داراییهای فیزیکی توکنیزهشده
دو پیشبینی پایانی به جریان سرمایههای نهادی مربوط میشوند. نهمین پیشبینی بر این فرض استوار بود که عرضههای اولیه کوین (ICO) قانونگذاریشده به بخشی از جریان اصلی بازار سرمایه تبدیل خواهند شد. با وجود احیای نسبی این بازار، مقیاس آن همچنان محدود باقی مانده است. در این میان، خرید ۳۷۵ میلیون دلاری پلتفرم اکو (Echo) توسط کوین بیس، جذب سرمایه ۲۱۶ میلیون دلاری پروژه موناد از سوی حدود ۸۶ هزار سرمایهگذار، و تعهدات ۱.۳۹ میلیارد دلاری پروژه مگا اتریوم (MegaETH) برای یک دور تأمین مالی ۵۰ میلیون دلاری، از مهمترین رویدادهای این حوزه به شمار میروند. همچنین پروژههایی مانند لیجن (Legion) نیز با تمرکز بر عرضههای منطبق با قوانین میکا در اروپا، در حال تقویت این بخش هستند.
در مقابل، پیشبینی مربوط به رسیدن ارزش داراییهای دنیای واقعی (RWA) به ۵۰۰ میلیارد دلار تاکنون محقق نشده است. بر اساس دادههای موجود، ارزش این داراییها روی شبکههای عمومی در ابتدای ماه ژوئن حدود ۳۱ میلیارد دلار برآورد میشود که در آن، اوراق خزانهداری آمریکا با حدود ۱۵ میلیارد دلار و کالاها با حدود ۵ میلیارد دلار سهم اصلی را در اختیار دارند. با این حال، در سطح شبکههای نهادی، برآوردها رقم بالاتری و نزدیک به ۳۵۰ میلیارد دلار را نشان میدهد.
آیا اکنون زمان تغییر استراتژی است؟
بررسی کلی این گزارش مهم نشان میدهد که توسعه زیرساختهای بازار در بسیاری از حوزههای ارز دیجیتال بسیار سریعتر از جریان ورود سرمایه و پذیرش عمومی افراد پیش میرود. در حالی که بخشهایی نظیر دیفای به دلیل مشکلات پیدرپی امنیتی ضربه خوردهاند و جریان استیبل کوینها کُند شده، انحصار در شبکههای لایه دو و شکوفایی پلتفرمهای پیشبینی، فرصتهای بکر و جدیدی را برای سرمایهگذاران ایجاد کردهاند. این گزارش هشدار واضحی است تا سبد سرمایهگذاری خود را مجدداً ارزیابی کنید، از ریسک بیمورد در پلتفرمهای ناامن پرهیز کرده و استراتژی معاملاتی خود را با بخشهای رو به رشد بازار هماهنگ کنید.